启迪控股战略投资巨人：在线教育泡沫倒逼VC转投线下？

Marketer

　　7月29日消息，巨人教育集团董事长尹雄宣布，清华大学旗下的启迪控股战略投资巨人，并委派高级副总裁刘品友担任巨人教育集团总裁。

　　巨人方面并未披露融资金额及出让股份，公开资料显示：巨人教育集团创立于1994年7月，涉及幼儿、青少年、成人教育领域、全日制教育、出版等领域，已在北京、上海、南昌等地设有一百多所分校，年培训人次超过10万。资方启迪控股是清华大学的校属企业，公司旗下控参股企业200多家，管理总资产超过300亿。

　　抛开细节，这次投资可以看出一些VC投资教育领域的新趋势：他们并不再局限于线上项目，逐渐将目光转移至线下。

　　在线教育概念在资本市场炙手可热，但是由于大量资本的涌入，逐渐偏离正常的估值体系，甚至有人认为泡沫严重。一方面好的在线标的稀缺，另一方面融资心态也逐渐失常——

　　学大投资总监任洋辉表示，曾看好一家在线类公司X，X开价500万美元占股20%，学大评估后认为400万美元占20%合理，但第二天再去谈判的时候，被告知已有VC以600万美元占20%的条件捷足先登。

　　“大量的在线教育还只有一个产品，一个团队，甚至没有多少用户，更谈不上盈利和市盈率，估值依据的是‘市梦率’。”某VC透露目前在线教育的融资逻辑，不过是在砸钱赌空间。

　　经过一年多的追逐后，在线类项目估值过高，那么对于VC而言，具备一定优势的线下传统机构成为不错的选择——毕竟平均十几倍PE的估值，看起来更有“诚意”。当然另外还有两个非常重要的原因：

　　一新东方、好未来、学大等先后以不同方式布局在线/移动教育，对于线下资源如何复用的方式也逐渐清晰起来。地面机构在互联网时代蕴含巨大优势，他们不再是被“颠覆”的的对象，而是改革的主力。

　　二新南洋并购昂立获批，华图进入“预科班”新三板，各种迹象表明，A股正在对教育类公司逐渐放开，通过上市来实现资本“退出”的路径可以走通，VC、PE自然愿意尝试。(多知网 王雨佳)