从致优、阳光兔看学大投资风格

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2016年1月6日，致优教育宣布获得6000万元A轮融资，由联想控股旗下的君联资本领投。这家主打K12市场1对1个性化上门辅导业务的教育公司成立于2015年4月，却已经在8个月内获得了两轮高额融资，这一举动引起了教育行业对其差异化业务模式及创新性教育产品的热议。

作为致优教育的天使投资方，学大的投资策略也因此备受关注。“从投资风险的角度考虑，大部分战略投资者不愿意投资早期项目，尤其是作为天使投资，因为这非常考验投资眼光”，学大教育CEO金鑫表示，“但我们也要避免错过好项目，投资致优是经过对其商业逻辑、教育产品构想、创始人的战略眼光进行了综合思考后做出的谨慎决定。”事实上，根据学大近期在资本市场的频繁动作，不难看出学大正在布局其教育生态——计划从一家教育机构转型成为教育产业集团。

K12全面布道

2015年4月，学大教育收到来自A股上市公司银润投资（000526.SZ）的初步私有化邀约；8月10日，银润投资发布定增预案，拟募集不超过55亿元，用于收购学大教育，以及设立国际教育学校投资服务公司和建设在线教育平台。银润投资称，收购学大教育预计在3.5到4个月内完成。

在监管层审核窗口期，为了加速布局K12全产业链，学大教育新成立了一只投资基金，该投资基金由学大直接投资，但以基金管理公司的方式进行专业化运作。学大教育新成立的这只K12产业投资基金的第一期规模为2亿元，未来学大教育将会考虑募集新的基金，资金来源可能不再局限于学大自身，而且会根据第一期的投资情况扩大规模。鉴于2016年学大教育以全新姿态登陆A股后或将有更大的并购动作，也会考虑与并购基金合作。

事实上，在成立投资基金之前，学大教育至今已投资教育项目共计9个（7个已披露，2个待披露），投资项目中有服务也有技术类公司，且在K12产业链上下游均有分布；从横向业务细分来看，学大教育所做的投资主要用于丰富学大的主营业务、扩大产品线、增加覆盖用户数量。从投资纵向布局来看，学大投资覆盖K12用户源头公立学校产品布局，涵盖体系外6-18岁应试、语言、素质等多类型教育产品服务。

学大教育已投资的项目包括：K12市场的1对1上门辅导公司致优教育和移动互联网教育公司阳光兔；少儿素质教育方面的儿童O2O艺术教育机构童翼和拓展性学习的创新性全球模拟平台蔚蓝国际；技术服务的公司即国内领先的基础教育大数据形成与应用智慧方案提供商极课大数据，以及国际教育服务机构西奈山。

教育+投资的叠加优势

与BAT、上市公司等资本进入在线教育领域分别重在投平台、跨界转型不同，学大教育最大的特点就是“教育”和“投资”的双学科交叉优势，将耕耘教育市场多年的经验直接输出在投资上，这不仅体现在投前看项目的独到眼光，也体现在投中、投后给予项目的全方位支持，以帮助所投公司成长。例如，一家公司从十个校区扩张为一百个校区，学大教育会在团队创建、新校区选址、政府关系等各方面资源的获取和协同上给予帮助，分享经验，甚至直接派人操刀。再如学大投资的西奈山和蔚蓝国际，学大不仅将西奈山的产品整合在学大的产品体系里，西奈山还可以使用学大的场地和教室进行线下教学，这样可省去不少扩张成本；而蔚蓝国际几乎承包了学大的全部游学业务。可以看出，学大教育在教育上提供的支持，是一般的VC无法提供的。

致优样本：学大全方位助力升级

从投资阶段来看，基于早期项目的不确定性较大，对主营业务贡献比较有限，因而学大教育主要在项目中期进行投资。然而，对于特别看好项目，例如致优教育，学大则是在致优成立之初就作为天使进行投资，并且在战略制定、教育资源共享、教育产品创新等方面给予了充分支持。

由于致优教育和学大教育的主营业务均为面向K12市场的1对1个性化教育，因而能够做到多方位的资源共享。在战略定位上，致优是一家个性化教育O2O公司，即通过互联网及O2O模式重新组织传统1对1教育，作为1对1个性化教育第一品牌的学大教育高度认可这一战略方向，并持续为致优提供深刻的市场洞察和用户体系搭建策略；而对于个性化教育至关重要的教学内容研发，学大开放其课件平台及题库于致优共享；在互联网产品打造上，学大基于其在线教育平台“e学大”分享互联网产品开发经验，希望致优的教育产品能够实现真正的教学价值输出；而在对于创业企业而言是一大挑战的市场开发上，由于目标用户高度重合，学大甚至能够为致优做用户引流。此外，有学大教育投资方背景作背书，致优教育在教育市场上的品牌影响力、可信度、用户的认可程度也有一定的保证。

学大的早期投资战略优势在致优项目上得到了充分的体现，在资金、资源、管理经验、行业资源上，学大可以做360度全面的支持，这些资源给予了致优等早期项目远超一般VC可以提供的战略资源加持。

阳光兔：内部孵化的K12行业新贵

从一级市场投资经验来看，投资方往往分成三类：普通的基金进入一家创业公司，对后者的支持往往停留在资金层面；更有实力、拥有一定资源的基金则能够帮企业规划公司业务、介绍合作伙伴、拓展市场等等，提供附加值服务；而提供更多方面比如人才输送、技术资源、管理模式、投资扩张等服务的基金则少之又少。而阳光兔则成为了命中这一小概率时间的幸运儿。

阳光兔专注于移动端K12个性化学习产品研发，获得了来自学大在资金、资源、管理者等方面的支持。2015年3月，学大教育与互联网巨头奇虎360共同出资成立阳光兔科技有限公司，学大提供内容和教育方面的资源，奇虎360提供技术和互联网资源，第一期3000万元人民币作为启动资金。

在高管设置上，学大教育副总裁李俊逸出任阳光兔CEO，学大教育CEO金鑫出任阳光兔董事长兼法人代表。奇虎360联合创始人兼总裁齐向东、奇虎360高级副总裁于光东出任阳光兔董事。

在着手布局在线教育领域投资的同时，各个被投公司将来不同程度的变现能力也值得期待。在经历线下向线上转型中，学大教育整体业绩经历了2014年的低潮，但2015年已经出现较大改善， 2015年前三季度每个季度都在加速。

总体看来，学大的投资布局，各板块的协同发展已然初步成立，对于在线教育领域来说，学大教育的生态也渐渐搭建起来。（来源：市场人）

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