教育上市公司掀投资并购潮

Marketer

　　即将过去的2014年，对于上市教育企业而言是喜忧参半的一年，如弘成教育、诺亚舟等黯然退市，如达内、昂立等新人登场。除了队伍发生变化以外，上市公司的业务版图也在改变，将教育产业并购案例进一步推进。有业内人士预测，“前十年是线下机构收购线上机构的高峰期，以好未来收购e度系列为主；后十年的并购，将开启线上机构收购线下机构的模式”。

　　资本市场大进退

　　与一年前相比，即将过去的2014年里，教育上市公司产业版图再次发生巨大变化。由于股价长期持续低迷，今年4月，中概股上市公司弘成教育宣布完成要约，随后退出纳斯达克交易市场。与弘成教育有着相同厄运的是诺亚舟，成立于2004年并于2007年成功登陆纽交所的诺亚舟曾是教育界的一颗明星，截至今年7月底退市，诺亚舟的股价已经缩水至发行时的1/7左右。

　　在折损两员大将的同时，美股市场今年同样迎来了一员新兵——4月初，IT职业教育机构达内科技成功上市，打破了教育企业长达三年半的IPO断档期。上市后，达内科技的股价一度出现过山车般的震荡，不过大半年过后，它经受住了市场的检验，截至上一个交易日，其股价为10.98美元，较9美元的发行价上涨22%。

　　一向被视为教育企业“禁地”的A股市场，今年也首次向教育企业敞开怀抱。今年6月，昂立教育借壳新南洋的方案被证监会无条件通过，A股迎来首只也是惟一一只教育产业股。不过，对于其他觊觎A股市场的教育企业而言，可没有昂立教育这么幸运，于是，一种曲线上市之道——新三板成为教育企业首选，目前，已有华图教育、北教传媒、华博教育、朗顿教育等先后登陆新三板。

　　在民生证券首席分析师孙洪湛看来，由于A股市场尚未对教育企业完全开放，因此新三板是教育企业上市的最佳选择，“教育行业大部分是小微企业或创新企业，主要目标是上新三板，新三板的上市标准比较多元化，倾向于鼓励互联网或民生类项目，教育就是它重点扶持的项目”。可以预见的是，将有越来越多的教育企业选择在新三板挂牌。

　　投资并购潮启幕

　　除了教育上市公司的名单在发生改变以外，对于教育上市企业而言，本身的业务版图也在发生改变。今年初宣布将携10亿元进军教育的跨界者YY，掀开了2014年教育企业投资并购潮的序幕，到了今年底，YY终于向外界宣告了它的并购成绩单：除了3亿元收购郑仁强雅思学校团队、1.2亿元收购环球网校英语培训以外的业务，YY在投资并购方面的步伐并未停止。

　　对于上市之路一波三折，最后无奈“屈身”新三板的华图教育而言，今年也明显加大了投资并购步伐。据了解，华图教育的投资并购目标除了教育领域以外，还包括非教育领域。

　　对其他上市公司而言，投资并购亦是2014年业务的重头戏。作为教育培训大佬，新东方今年相继推出了酷学网、乐词、优答等产品，其合作对象包括腾讯、ATA等；今年以来势头正劲的好未来，据悉投资项目多达三四十个。另外，如学大教育、达内科技等，在今年也有新的投资并购项目。

　　在线教育唱主角

　　值得注意的是，在目前已经上市的教育公司中，绝大多数的主营业务仍为线下培训，不过随着在线教育的兴起，转型线上或是推出线上业务，无疑成为它们的共同话题。老牌教育企业中，学大教育喊出了彻底转型在线教育的口号，并于今年上半年推出e学大产品。

　　北教传媒和朗顿教育前后脚挂牌新三板，均大力发展在线教育。其中，北教传媒推出跨学网，力图打造出K12领域学生、教师、学校三方互动的平台；主营业务为财会培训的朗顿教育则给投资者释放出这样的信号：预计明年线上业务将占比60%，成为主要授课模式。

　　京翰教育CEO黄森磊认为，教育产业的发展向来离不开资本推动，他预计，接下来在线教育将继续唱主角，而且投资并购潮也将会向线上转移。“在过去十年，主要是线下机构并购线上机构，如弘成教育并购101网校、好未来并购e度系列网站等；未来十年，将会出现越来越多的线上机构并购线下机构的案例。”黄森磊表示。（来源：北京商报 记者：李立勋）