中国K-12课外辅导行业发展与投资趋势报告
来源：搜狐教育 作者张海庞，复旦大学MBA，曾任职弘成和安博从事在线教育市场推广和产品设计工作，现在国内某投资公司从事教育行业投资工作，本文首发于投资潮。
研究方法与意义：采用SCP模型研究行业结构，企业行为与业绩表现，通过研究企业价值创造过程，对比标杆企业上市前后的运营与财务表现以及不同扩张周期发现教育培训行业成长关键指标，为筛选投资标的提供借鉴与参考。最后结合最近三年来教育培训行业PE/VC 行业投资事件，理解教育培训行业投资趋势。
关键发现
增长速度：教育培训行业未来年均复合增长率为15%,低于文化产业25%的增长速度。K-12教育培训行业增长速度及规模在几个细分领域中均低于行业平均水平。
增长动力: 教育培训行业的主要动力来自于居民收入增长带来的消费升级。
区域特征：行业集中度较低,呈现出显著的区域化特征。北京,上海,广州,深圳等一线城市场饱和度较高,市场规模较大,竞争激烈,未来增长主要来自于人均GDP超多5000美元的二三线城市。未来可以集合标准化与区域化,平衡扩张速度与运能能力的年营业额10亿元人民币的企业将会逐步增加。
业务类型：小班化教学利润率较高,但是扩张速度慢,主要依靠横向一体化(产品多元化)推动业务增长。一对一教学利润贡献(一、二线城市利润率低于三四线)不均衡,扩张速度较快,主要依靠区域扩张策略。标杆企业从区域性品牌建立覆盖一线城市业务体系,营业收入增长到10亿元人民币大概需要五年时间(新进入企业需要更长时间)。
成本结构与盈利能力：成熟的教育培训企业综合税率15%-25%(2012年新东方税率为20%,学大为20%-25%,学而思为15%,均低于财政部发布的40%的企业综合税赋),税收成本的差异主要来高新技术企业减税优惠及研发投入产生的抵税效应。成本上涨压力主要来自于师资成本和市场费用,标杆企业平均毛利率45%左右,净利润率 15%左右。较高的品牌投入可以获得更强的定价权。快速扩张是企业净利润下降的主要原因,企业赢利状况主要取决于经营效率而非成本控制。
投资趋势：从全球范围来看,教育培训行业的投资活跃度居前,从2011年1月到2013年7月,教育培训行业各类投资事件34起,投资总额为76.7亿元人民币。在经历了2012年的冷冻期后,2013年投资事件增多,涉及在线教育的投资金额占68%,今2013年1月到7月在线教育类投资金额就占到近三年来教育培训行业投总额的43%......全文阅读
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发表于 2014-10-8 23:01:29
发表于 2014-10-12 09:32:56
