新东方迎来上市10年股价最高点，业务模块继续“内变”

　　多知网4月20日消息，在刚结束的新东方2016财年Q3的分析师会上，CFO杨志辉对当季财务数据做了解读。当季，新东方延续了上个季度的增长势头，实现营收（增长20.6%）、净利润（增16.8%）、学生人数（增25.2%）的同时增长。

　　在三增长的同时，新东方的内部结构的变化清晰化，其中有几点值得关注：

　　1、海外考试业务当季占总体营收比28%，加上前途占的8%的营收比，新东方海外业务占总体营收比例36%。而根据2015年Q4分析师会议上披露的数据，K12业务占新东方营收比48%（当季未披露K12明确占比），所以海外留学业务要回升任重道远；

　　2、在迅速增长的K12业务板块中，泡泡的当季营收增速甚至超过优能，达到40%。未来，新东方还会在K12市场进行新一轮扩张；

　　3、当季新东方VIP业务增长迅速，营收同比增长22%，当季占营收比29%，未来该业务的营收比例会控制在30%以内。

        过去一年，新东方股价经历了9月23日18.53美元的一个低谷期后，这半年来开始一路上涨。昨天发布了第三季度财报后，当前股价升至39.54美元。经查阅后发现，这是新东方上市10年来的股价最高点，而在此之前的两年里，新东方的股价始终在28-25美元之间上下波动。

　　以下为本次分析师会议的听译内容摘要，仅供参考：

　　各块业务增长情况：

　　K12业务营收同比增长35%，注册人数同比增长31%；

　　优能中学营收同比增长33%，注册人数31%；

　　泡泡少儿英语营收同比增长40%，注册人数同比增长31%，新产品在50个城市推广。

　　海外考试业务中的咨询业务（前途出国）营收同比增长7%。海外考试业务占总体营收比28%；前途出国业务占总体营收比8%-9%，前途利润率在20%。

　　VIP个性化小班营收同比增长22%。

　　当季迅程（新东方在线）营收1270万美元，同比增长24.7%，付费用户同比增长71%，累计注册用户超过1280万。

　　多纳的下载量超过3820万次，乐词用户数达到380万。

　　单项披露的指标

　　运营利润同比增长52.6%，其中海外考试的运营利润率为30%，优能的运营利润率约25%，泡泡少儿的运营利润率为13%-14%；

　　当季学生留存率（主要指K12业务）超过70%，在70%-75%之间，去年同期的数据为60%-65%。

　　当季投入1300万美元在构建O2O在线学习平台上，2016财年预计在这上面公共投入5000万美元。

　　当季新开7家学习中心，Q4计划新开10-15家学习中心。CFO杨志辉回答分析师提问时表示：“2017财年计划新开30-40家学习中心，但是这和整个新东方720家学习中心的规模来比，这只是一个3%-5%的增长，因此并不会影响利润率。”

　　价格战策略

　　杨志辉表示：“今年我们会继续在北京实行暑期低价策略，并且（将这个策略）向另外4个城市扩展。”

　　城市增长情况

　　北京当季营收同比增长22%，上海当季营收同比增长14%-15%。

　　关于教师考核

　　杨志辉表示：“教师考核分为两部分，第一部分占60%，这和老师的教学级别有关；第二部分占40%，这一部分是老师的奖金，和老师的学生留存率、利用率、以及学生的评价有关。”

　　VIP业务增速

　　杨志辉披露，VIP业务占据总营收的29%，未来预计控制在30%以内。他提到：“今年3月，会有一个新的住宿式产品推出，使用的还是在K12用的那一套O2O管理系统。”（多知网 邱珣）