红樱董事长王红兵：威创5.2亿元买的是什么？

        编者按：2015年2月3日，A股上市公司威创股份宣布拟以5.2亿元收购北京红缨教育100%股权。为什么上市公司给到了红缨5.2亿元的估值？红缨模式还要解决哪些问题？今日红樱教育董事长王红兵撰文，阐述了对上述问题的看法。

       以下为文章原文（有删减）：

　　2015年2月3日，A股上市公司威创股份（002308）公告称，公司以5.2亿元收购北京红缨教育100%股权。

　　这是历史上中国学前教育第一宗巨额并购案。

　　截至2014年12月31日，红缨教育全年营业收入为1.09亿元，净利润为1566.52万元。

　　为什么上市公司给到了红缨5.2亿元的估值？

　　不可思议？

　　更不可思议的是，红缨在全国只有5家直营幼儿园！其他1000余家，都是加盟幼儿园。

　　幼教既不是高科技，也不是时下最时髦的移动互联网，红缨商业模式说白了，就是帮助中国幼儿园，尤其是民办幼儿园提供管理及教学服务，亦即红缨人自己常说的“以助长为特征的幼儿园连锁”——5.2亿，上市公司到底买的是什么？

　　难道买的是幼教行业的未来？

　　幼教行业的确拥有未来。仿佛早晨8、9点钟的太阳，整个行业正睁开迷蒙的双眼，憧憬着美好的未来。各种力量正蓄势待发。

　　相比王老吉和加多宝所涉足的行业，幼教还是一片蓝海。还没有一家机构，能占到整个市场份额的1%。宁静安谧的蓝海到刀光剑影的红海，还有一段甜蜜的、浪漫的、充满理想主义的幸福期。

　　资本已觊觎幼教很久，只是不知道从哪下手。充分竞争局面虽然已全面埋伏，但太长时间的慵懒已让幼教人失去了警惕。

　　二胎的放开、国家对学前教育事业的进一步重视、每年新开1万余所幼儿园的利好、现有21万余家幼儿园的巨大市场，让资本嗅到了巨大的商业机会。

　　只是，为什么要选择红缨？

　　难道是上市公司看到了红缨未来的盈利能力？

　　红缨的确盈利能力还好，现金流也很不错。

　　我还与与上市公司签定了业绩对赌协议。

　　我承诺：2015年至2017年，我所领导的红缨，经审计的税后净利润分别不低于3300万元、4300万元和5300万元。

　　很多人都替我担心，这业绩能完成吗？完不成，5.2亿，要从哪里来，回哪里去。

　　可是，各位想过没有，倘若这点业绩完不成，上市公司不是亏大了吗？

　　3年的净利润对赌——3300、4300、5300，三年加起来也只有1.29亿元。

　　与5.2亿相去甚远。

　　很显然，上市公司买的不是红缨未来3到5年的利润。

　　上市公司到底买的是什么？

　　难道是红缨独特的商业模式？

　　红缨的商业模式是有点独特。

　　做幼教的，要不就自己办园，从1家到多家；要不就研发课程，最终通过卖教材盈利；要不就经营玩教具。

　　红缨独辟蹊径，走上了一条以帮助别人办园为核心业务的企业发展道路。

　　红缨走上这条道路，也是不得已而为之。

　　研发课程、卖教材，在中国，盗版问题一时解决不了；做大了，都是替人做嫁衣。很显然，不是长久之计。

　　做直营幼儿园，办园场地是稀有资源，是需要公关的，是需要人脉的。喝酒、送礼、运作，那是标准动作。

　　而我一个清华毕业生，一方面，不太擅长做这个，另一方面，也不屑做这个，臭知识分子的毛病。因此，这条路，几乎也被我堵死了。

　　红缨，不得不走服务他人的道路。

　　红缨自从走上以助长为特征的幼儿园连锁道路，就饱受很多人的质疑：

　　这种商业模式能行吗？

　　凭什么人家加盟幼儿园，加盟你三年了，该学的都学会了，用老百姓的话讲，叫翅膀硬了，它还跟你？

　　如果这个问题解决不了，那红缨不就成了狗熊掰棒子，掰一个丢一个？

　　我的办公室来过很多投资人。

　　他们感兴趣红缨，但都不太敢投红缨。

　　他们问的更多的问题是：

　　你红缨做幼儿园加盟连锁，你现在是把1000多家幼儿园“连”在一起了，问题是，你怎么把他们“锁”起来？

　　我做红缨连锁近9年的历史，就是天天琢磨如何解决这个问题的历史。

　　我努力地把其他行业的标准化引进红缨，试图锻造红缨独一无二的幼儿园质量管控体系。

　　我努力地升级红缨的课程体系，试图让红缨培养出来的孩子真的与其他幼教机构有所不同。

　　我努力地探索大规模幼儿园连锁的人才培养体系，试图能回答：一位合格的红缨园长从哪里来？老师从哪里来？

　　这些命题，我天天努力去解决，但理想很丰满，现实很骨感。

　　这些命题，还未彻底解决。

　　我们走在解决这些问题的道路上。

　　那上市公司到底买的是什么？

　　我也不断地问自己这个问题。

　　红缨的核心竞争能力到底是啥？

　　红缨到底哪一块别人无法复制？

　　思来想去，还是红缨这个团队。

　　红缨这个团队有什么特质？

　　换句话说，这个团队有什么值得我骄傲？

　　我骄傲的是，这个团队，能打仗，且能打硬仗！

　　红缨幼儿园连锁近9年的历史，就是红缨业绩一路凯歌的9年。

　　红缨在全国，有近3万名幼儿教师。

　　我特自豪的是，红缨3万名幼儿教师，在入职红缨的时候，都能庄严地承诺：我们是一支目标明确、高度负责、富有凝聚力、执行力强、勇于创新的团队。

　　这句承诺，已深深烙印在每个红缨人的心里。

      （本文转自“红樱的力量”，作者王红兵）