KKR投资达内科技，私有化暂无从谈起

　　2015年6月22日，KKR宣布战略入股职业教育培训机构达内时代科技集团(“达内”)。

　　根据股票购买协议，KKR和韩少云总计将从公司IPO之前的股东，高盛附属公司管理的基金和IDG资本手中购买9050万美元的普通股，其中，KKR将以7000万美元的价格从售股股东购买6826263股A级普通股，占公司股权的约13%;韩少云将以2050万美元的价格从售股股东购买2000000股A级普通股，占公司股权的约3.8%。

　　达内创立于2002年，于2014年在美国纳斯达克挂牌上市。目前，依托于创新型教育平台，达内已形成包括远程直播培训，课堂教学以及在线学习的多样化教育模式，课程涵盖10个IT类课程和3个非IT类课程。

　　根据以往的融资惯例，此次股权认购转让交易预计将在2015年7月完成。KKR将通过其中国成长基金完成此次投资。进一步的交易细节暂未公布。

      KKR落子职业教育

　　KKR的中国团队相对关注食品安全、环保、医疗和教育领域的投资，在食品安全、环保等领域拥有优秀的投资业绩。

　　IDC数据显示，中国职业教育行业2014年全年产值高达120亿美元，过去四年复合年均增长率超过11%。尽管如此，中国职业教育行业总产值占比国内生产总值仅为0.12%，而美国和台湾的该项指标分别为0.32%和0.22%。

　　中国职业教育市场的发展速度相对于GDP处于滞后状态，存在长期时间内以高于GDP增速增长的机会;加之互联网+、大数据、云计算时代对IT人才的巨大需求，面向IT和互联网行业职业教育的达内科技成为KKR的首选目标。

　　有接近交易的人士向记者表示，KKR一直希望有机会与职业教育领域的达内合作，但达内现金流量好、短期内没有增发需求，直到得知这次IDG、高盛的减持计划后，本次“独家合作”才得以实现。

　　对于KKR选择达内的原因，也有分析人士指出：“达内比起新东方的规模小不少，但基数相对较小的公司成长率会高一些。不是说新东方做的不好，而是规模非常大的公司的增长率在一定限度上会稍微低一些。”

      嫁接行业资源

　　达内公司创始人，董事长兼首席执行官韩少云说：“我们非常欢迎KKR成为达内重要的新股东，并利用其丰富的投资及运营专识为达内的长期发展创造价值。”

　　这一次， 达内在不稀释股权的情况下获得了KKR的投资以及KKR背后的行业资源。公开资料显示，KKR此前曾投资过美国的职业教育培训机构Laureate和英国的中小学培训机构Cognita。

　　2015年，随着中国股市走高，多家境外上市企业开始回归A股。在教育行业，学大教育在4月宣布董事会收到银润投资有限公司的私有化提议。

　　达内科技这笔交易是否涉及私有化尚不可知。但客观现实是，教育企业私有化回归A股上市之路并不平坦，仍需面对政策障碍。

　　对于达内是否有可能在未来进行私有化，一位接近交易的人士向记者表示：“KKR的投资规模比较大，投资期一般是5-7年，不会因为某个时间点上一个概念比较热就去做这个概念。作为长期股东，投资方会跟公司一起考虑怎么对长远发展最有利。对公司的长远业务好，这才是最重要的。”