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今年以来，在线教育概念股一路走高。一直名不见经传的全通教育，上市仅14个月时间，股价出现了巨额涨幅：今年3月24日，公司股价涨停收于320.65元/股，成为A股中的第一高价股；3月25日，公司股价更是触及了348元/股，但在当天收盘便下跌至304元/股。
股价暴涨引来一片质疑声。微信朋友圈24日晚间流传着两张有关全通教育的图片显示，其总部在一栋破旧的办公楼中，完全不符合其高市值的形象。此外，全通教育与股价对应的动态市盈率高达748倍，远超过创业板平均90倍的估值水平。更有消息称，证监会开会将严厉打击股价操纵行为，全通教育被点名。
虽然全通教育极力澄清各种传闻，但市场的反应速度更快。自3月25日之后，公司股价便“一泻千里”。截至4月8日收盘，股价报收于237.41元/股，与股价320.65元/股时相比，市值蒸发80.74亿元。
有分析人士指出，全通教育原有的校讯通盈利模式难以为继，试图打造一个新的学习生态圈，布局在线教育，寻找新的利润点。因此，自上市以来，全通教育一直在并购。每并购一次，股价即冲上一个台阶。然后再并购、再冲。
这些并购也伴随着定向增发。今年1月份的定增预案显示，其拟以定增及支付现金的方式，以总价11.3亿元收购继教网、西安习悦各100%股权，同时拟募集配套资金不超过2.825亿元，公司收购资产及募集配套资金的定增发行价均为82.87元/股。分析人士认为，可以预料，全通教育在去年5月送转后，今年还会推出高送转方案，压低绝对股价。
公司的股价之所以被推高，还有个原因是公募基金扎堆，前十大流通股股东为机构占据。通过以上系列资本运作高股价也就水到渠成。
虽然股价高涨，但全通教育的净利增长率却下滑明显。截至4月8日，全通教育尚未发布2014年年报，不过据公司2月17日发布的业绩快报显示，去年公司实现营业收入1.93亿元，较去年同比增长仅11.8%；归属于上市公司股东的净利润为4487.74万元，较去年同比增长6.87%。而在2011年的时候，公司的营业收入、净利润同比增长幅度还分别能达到42%和35%。
对此，《华夏时报》总编辑水皮撰文称，全通教育越看越像那只站在风口上的猪，风口当然是所谓的“互联网+”。全通教育是不是泡沫，这个问题不用回答，仅从市值上看，300多亿总市值不仅早就超过了新东方，而且是相当多的真正的互联网公司的市值总和。全通教育全年营收不到2个亿，利润预测在4000万-5000万之间，年增长不超过20%，虽然有在线教育的概念，但是成长性并不好。（来源：茄葩）
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发表于 2015-4-9 22:18:22
